内容简介《金融经济学（第2版）》共分为十四章，内容包括：绪论；金融系统与资产评估；金融市场期望效应理论；金融风险及其度量；风险态度及其度量；基本经济框架与市场微观结构；资产选择行为与资产定价；资产组合理论；均值-方差效应下的投资组合选择；积极的资产组合管理；资本资产定价理论；套利定价模型；有效市场假说与资本配置效率；行为金融理论。为适应财经类院校本科理论教学改革的需要，《金融经济学（第2版）》在内容上突出理论与实际相结合，更注重实践性。《金融经济学（第2版）》适用于国内财经类本科院校经济与管理类专业的学生和具有同等文化程度的自学者，以本科生为主，也可供研究生班学员、MBA学员使用，还可供广大实际经济工作者自学参考。
前言/序言再版前言金融经济学是金融学、投资学等专业的核心课程，是用经济学的一般原理和方法来分析金融问题，是金融学的微观经济学的理论基础。作为金融研究的入门，它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题、建立对这些问题进行分析的基本概念、理论框架和一般原理以及在此框架下应用相关原理解决各个相关问题的简单理论模型。这里所建立的概念、框架和原理，如时间和风险、资源配置的优化、风险的禀性和测度、资产的评估等，是金融各具体领域理论研究的基础——从资产定价、投资、风险管理、国际金融到公司财务、公司治理、金融机构、金融创新以及金融监管和公共财务，它把现代金融理论中的许多原理、方法纳入到统一的理论框架进行阐述和演绎。它主要研究市场经济条件下的资源利用问题。为了能够与读者分享我们在财经类院校十多年的金融经济学教学实践，在第一版的基础上对本书进行了结构与内容等改编，同时也接受了诸多院校使用本教材后所给予的宝贵意见和建议，在此一并致谢。本书以适应理论教学改革的需要为出发点，努力贴近本科教学实际，突出应用能力培养，强化实践性教学环节，把握“理论与实践”并重的原则，从内容到形式上都力求有所突破与创新。本版的《金融经济学》在第一版的基础上增加了三章，并对部分内容进行修订或补充，同时增加了金融经济学当前的主流教学内容。全书共分十四章。第一章，绪论。本章作为统领全书内容的章节，主要介绍金融经济学的研究对象与研究方法，讲述金融经济学的发展历史以及金融经济学的研究主题。第二章，金融系统与资产评估。以金融系统作为金融经济学研究生态为起点，从资金的时间价值出发，介绍资产定价的金融思想，建立对金融经济学的基本认识。第三章，金融市场期望效应理论。从偏好关系的概念入手，建立了金融不确定性环境下偏好选择与决策原则。并对期望效应理论的存在性与局限性进行了阐释。第四章，金融风险及其度量。对金融风险的基本特征及其度量方法进行了的分类，对金融风险主观态度的度量提供基础与借鉴。第五章，风险态度及其度量。给出了如何界定不确定条件下不同经济行为主体风险态度的类型。通过确定性等价和风险溢价概念的引入，得到了绝对风险厌恶与相对风险厌恶程度的度量。在此基础上，讨论了经济主体随着财富的变化，其对风险资产态度的变化情况。第六章，基本经济框架与市场微观结构。介绍了在金融市场环境下的基本经济框架和对无套利概念的数理分析，并介绍了市场微观结构，市场微观结构对投资者潜在的投资需求如何转化为真实的价格和成交量，信息如何通过交易反映到价格做出了合理的解释。第七章，资产选择行为与资产定价。通过对人们资产选择行为的介绍，研究了风险中性环境下的资产定价基本定理，为判断金融市场的套利机会提供了理性依据。第八章，资产组合理论。通过之前所建立的基本经济框架，对于两个资产的投资问题，研究了风险溢价、财富水平、无风险资产收益率、风险资产的风险程度等与最优资产组合选择问题。第九章，均值-方差效应下的投资组合选择。用基本经济框架，论述了投资组合理论在均值方差效应与期望效应下的一致性条件，进一步介绍了马柯维茨投资组合理论的局限性，并给出了前沿组合的性质。第十章，积极的资产组合管理。介绍了资产组合业绩的评估和投资分散化当中到国外投资应该注意汇率风险，重点介绍了资产组合管理过程和积极的资产组合管理理论。第十一章，资本资产定价理论。介绍了资本资产定价模型的假设条件和推导过程。对资本市场线和证券市场线的含义以及两者之间的异同进行了重点介绍。第十二章，套利定价模型。研究了套利定价理论的假设条件和线性因子模型，并分析了极限套利与市场均衡的关系。第十三章，有效市场假说与资本配置效率。介绍了有效市场的概念及其三种形式的内容含义。给出了三种不同有效市场的检验方法。在此基础上，讨论了市场有效性与资本配置效率的关系。第十四章，行为金融理论。介绍了投资者在投资的过程中是有限理性的以及行为金融的核心理论，重点介绍了行为投资的策略，策略主要有逆向投资策略、惯性投资策略、成长平均策略、时间分散化策略。本章的后两节介绍了行为组合理论和行为金融与公司财务政策之间的关系，在行为金融与公司财务政策一节中介绍了行为金融对公司行为的影响以及对公司资本结构的影响。为便于读者的学习，本书在每章开始时都给出了“学习要点及目标”“核心概念”“引导案例”，以便提醒读者本章的精髓与实际案例。在每章结束时，都针对本章内容给出“本章小结”，概括本章的要点。在每章的“本章小结”后都列出本章的“实训课堂”及“复习思考题”，以便于读者检查自己的学习效果。本书由马孝先任主编，进行全书的规划与统筹；孙鲁鹏和张质彬任副主编。第二章、第四章、第六章由张质彬执笔；第十章、第十四章由孙鲁鹏执笔。马孝先对全书进行了修订和统稿。本书在编写过程中参阅、引用了有关著作和教材，在此对所有相关人员表示衷心的感谢！由于编者的水平和经验有限，书中难免有纰漏，恳请同行及读者斧正。
编者
目录
第一章绪论1第一节金融经济学的概念2第二节金融经济学的定位3一、从研究的层次看定位3二、从研究的依据看定位4三、从研究的内容看定位4四、与其他课程的关系5第三节金融经济学的历史演进7一、金融经济学的启蒙时期7二、金融经济学的奠基时代9三、现代金融理论的“百花齐放”时期12第四节金融经济学的主题13一、金融经济学的研究主题13二、金融经济学的研究机制13三、金融资产的定价方法13四、均衡概念解析及金融市场均衡机制的建立14第五节金融经济学的基础15本章小结17复习思考题18第二章金融系统与资产评估19第一节金融系统与金融决策22一、金融系统22二、金融决策25第二节资金的时间价值28一、资金的时间价值概述28二、资金时间价值的计算30第三节金融资产的价值评估34一、金融资产价值评估的原则与方法34二、债券价值评估38三、股票价值评估43第四节金融资产的波动性度量48一、债券价格波动性的度量48二、债券价格波动性计算49三、凸性50本章小结51实训课堂52复习思考题53第三章金融市场期望效用理论55第一节偏好55一、偏好关系55二、偏好关系应满足的基本公理57第二节效用与效用函数60一、效用60二、效用函数61第三节不确定性条件下的偏好关系63一、关于风险与不确定性64二、不确定性条件下的偏好关系65三、不确定性条件下的偏好选择67第四节期望效用函数69一、冯·诺依曼-摩根斯坦期望效用函数69二、不确定性下的理性决策原则70第五节期望效用理论的局限性73一、期望效用准则的矛盾73二、阿里亚斯悖论74本章小结75复习思考题76第四章金融风险及其度量78第一节金融风险的概念81一、金融风险的定义81二、金融风险的特征82三、金融风险的分类83第二节风险度量方法85一、距离法86二、系数法88三、VaR方法和CVaR方法90本章小结91实训课堂92复习思考题93第五章风险态度及其度量95第一节主观风险态度98一、风险态度的描述98二、效用函数及风险态度99第二节风险态度的度量一、风险溢价与确定性等值二、风险厌恶系数第三节风险态度与投资风险资产的关系一、相同财富水平下风险厌恶的度量二、不同财富水平下风险厌恶的度量三、几种常用的效用函数本章小结实训课堂复习思考题第六章基本经济框架与市场微观结构第一节经济市场的描述一、经济环境二、经济参与者三、证券市场第二节套利与无套利原理一、套利的定义二、无套利原理第三节市场微观结构理论一、市场微观结构定义基本内涵二、市场微观结构的研究领域三、市场微观结构的分类四、市场微观结构的影响因素五、市场微观结构理论在中国证券市场的应用第四节市场流动性的度量一、流动性的度量维度二、流动性的主要度量方法本章小结复习思考题第七章资产选择行为与资产定价第一节投资者的资产选择行为一、资产类型二、资产的投资特征第二节资产选择行为配置一、消费与投资的选择行为二、投资中的资产选择行为三、资产选择行为影响机制第三节资产定价基本定理与风险中性定价一、资产定价基本定理二、风险中性定价本章小结实训课堂复习思考题第八章资产组合理论第一节两资产模型下的最优资产组合选择第二节最优资产组合的性质一、风险溢价与最优资产组合选择二、财富水平与最优资产组合选择三、资产收益率与最优资产组合选择四、风险程度与最优资产组合选择第三节投资组合分离一、基金分离的定义二、单项基金分离三、两项基金分离本章小结实训课堂复习思考题第九章均值-方差效用下的投资组合选择第一节均值-方差分析的市场环境与偏好一、现代投资组合理论的起源二、均值-方差分析的市场环境三、均值-方差偏好四、均值-方差模型的局限性第二节均值-方差前沿组合一、均值-方差模型二、均值-方差模型的应用第三节均值-方差前沿组合的性质一、基本性质二、最小方差组合的性质三、零协方差组合及其性质四、均值-方差有效组合与投资组合定价第四节存在无风险资产的投资组合选择一、存在无风险资产前沿边界的推导二、前沿边界的组合意义和几何结构三、存在无风险资产的前沿边界投资组合和投资组合定价四、马柯维茨投资组合理论的应用步骤本章小结实训课堂复习思考题第十章积极的资产组合管理第一节资产组合业绩评估一、测算投资收益二、业绩评估的传统理论第二节投资分散化一、全球股票市场二、国际化投资的风险因素三、国际分散化投资的已实现收益四、国际分散化投资收益在熊市中还存在吗第三节资产组合的管理过程一、投资者做出投资决策二、投资者进行投资决策的限制因素三、投资者的资产配置第四节积极的资产组合管理理论一、积极资产组合管理的优势二、积极资产组合的目的三、积极资产组合的市场时机四、多因素模型与积极的资产组合管理本章小结复习思考题第十一章资本资产定价理论第一节资本资产定价模型一、资本资产定价模型的基本假设二、市场组合第二节市场均衡一、市场均衡二、资本市场线第三节CAPM的资产定价关系一、资本资产定价模型二、证券市场线三、资本市场线与证券市场线的异同第四节不存在无风险资产的CAPM一、零值资本资产定价模型二、CAPM应用举例：确定证券理论价值第五节CAPM模型的意义与局限性一、CAPM模型的意义二、CAPM模型的局限性本章小结实训课堂复习思考题第十二章套利定价模型第一节资产收益风险的因子模型一、套利定价理论简介二、套利定价理论的假设条件三、线性因子模型第二节精确因子模型的套利定价理论一、套利与套利组合二、精确单因子模型三、精确多因子模型第三节极限套利和套利定价理论一、特异性风险与极限套利二、极限套利下的APT第四节极限套利与均衡一、极限套利和市场均衡问题二、CAPM与APT的比较本章小结实训课堂复习思考题第十三章有效市场假说与资本配置效率第一节有效市场理论一、有效市场的概念二、有效市场理论的假设条件三、有效市场的形式第二节市场是否有效一、市场是否有效的争论点二、弱式有效市场假说的检验三、半强式有效市场假说的检验四、强式有效市场假说的检验第三节对有效市场的挑战一、理论上对EMH的挑战二、实证检验对EMH的挑战第四节资本配置效率一、资本配置(定价)效率理论二、资本配置效率的理解三、资本配置效率和有效市场理论本章小结实训课堂复习思考题第十四章行为金融理论第一节有限理性一、经济人假设二、理性人假设三、有限理性人假设第二节行为金融的核心理论一、有限套利理论二、非理性行为模式第三节行为投资策略一、逆向投资策略与惯性投资策略二、小盘股投资策略三、集中投资策略四、成本平均策略和时间分散化策略第四节行为组合理论第五节行为金融与公司财务政策一、管理者非理性情况下的公司财务政策二、投资者非理性条件下的公司财务政策本章小结复习思考题附录金融经济学的数理基础一、线性代数
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